Lam Research Corporation Aktie

Lam Research Corporation (LRCX) – Unternehmensporträt

Lam Research wurde 1980 von Dr. David K. Lam in Kalifornien gegründet. Der in China geborene und am MIT ausgebildete Ingenieur erkannte, dass die fortschreitende Miniaturisierung von Halbleitern präzisere Ätzverfahren erfordern würde, als die damals üblichen nasschemischen Prozesse liefern konnten. Mit dem AutoEtch 480 brachte Lam Research 1981 das erste vollautomatische Plasmaätzsystem für die Halbleiterfertigung auf den Markt und setzte damit einen neuen Industriestandard. 1984 folgte der Börsengang. Durch die Übernahme von Novellus Systems im Jahr 2012 erweiterte Lam Research sein Portfolio um Dünnschicht-Abscheidungstechnologien und wurde vom Ätzspezialisten zum breit aufgestellten Anbieter von Wafer-Fertigungsanlagen. Heute ist Lam Research einer der weltweit größten Halbleiterausrüster und ein unverzichtbarer Zulieferer für nahezu jeden führenden Chiphersteller.

Geschäftsmodell

Lam Research entwickelt und fertigt Anlagen für drei Kernprozesse der Halbleiterherstellung: Ätzen (Etch), bei dem Material gezielt von der Waferoberfläche abgetragen wird, um Schaltkreisstrukturen zu erzeugen; Abscheidung (Deposition), bei dem dünne Materialschichten auf den Wafer aufgebracht werden; und Reinigung (Clean), bei dem Verunreinigungen zwischen den Fertigungsschritten entfernt werden. Diese drei Prozesse werden in der Chipfertigung hunderte Male wiederholt und gehören zu den kritischsten Schritten bei der Herstellung moderner Halbleiter. Der Umsatz gliedert sich in zwei Kategorien: Systemerlöse aus dem Verkauf neuer Fertigungsanlagen steuern rund zwei Drittel bei, während das Customer-Support-Geschäft mit Ersatzteilen, Upgrades, Wartung und Gebrauchtanlagen rund ein Drittel beisteuert. Die Kundenstruktur ist auf eine Handvoll großer Halbleiterhersteller konzentriert, darunter TSMC, Samsung, Intel, Micron und SK hynix. Geografisch entfällt der größte Umsatzanteil auf die asiatischen Fertigungsstandorte in China, Südkorea, Taiwan und Japan.

Wettbewerbsvorteile

Lam Research gehört zusammen mit ASML, Applied Materials, Tokyo Electron und KLA zur Gruppe der fünf dominierenden Halbleiterausrüster weltweit. Im Bereich Ätzen hält Lam Research eine führende Marktposition und profitiert von einer über vier Jahrzehnte gewachsenen Prozesskompetenz, die Wettbewerber kaum kurzfristig replizieren können. Die Wechselkosten für Chiphersteller sind außerordentlich hoch: Die Qualifizierung einer neuen Fertigungsanlage für einen Produktionsprozess dauert Monate bis Jahre und erfordert enge Zusammenarbeit zwischen Ausrüster und Chipfertiger. Diese Kundenbindung wird durch das umfangreiche Servicegeschäft verstärkt, das über die gesamte Lebensdauer der installierten Anlagen wiederkehrende Erlöse generiert. Ein struktureller Vorteil ergibt sich aus der zunehmenden Komplexität moderner Chips: Je mehr Schichten ein 3D-NAND-Speicher hat und je feiner die Strukturen in Logikchips werden, desto mehr Ätz- und Abscheidungsschritte sind erforderlich, was den adressierbaren Markt für Lams Anlagen mit jeder Technologiegeneration vergrößert.

Wachstumsfelder

Der steigende Komplexitätsgrad moderner Halbleiter ist der dominierende Wachstumstreiber. In der 3D-NAND-Fertigung erhöht jede neue Generation die Anzahl der gestapelten Speicherschichten, was die Anzahl der benötigten Ätz- und Abscheidungsschritte und damit den Bedarf an Lam-Anlagen proportional steigert. In der Logikfertigung treiben der Übergang zu Gate-All-Around-Transistorarchitekturen und die Fertigung bei immer feineren Strukturgrößen die Nachfrage nach präziserer Ätztechnologie. Das Geschäft mit Advanced Packaging, insbesondere für die Fertigung von High Bandwidth Memory (HBM), hat sich zu einem bedeutenden Wachstumsfeld entwickelt und überschritt zuletzt die Milliarden-Dollar-Schwelle. Das Servicegeschäft wächst strukturell mit der steigenden installierten Basis an Anlagen und dem zunehmenden Bedarf der Chipfertiger an Upgrades und Umrüstungen bestehender Produktionslinien. Langfristig profitiert Lam Research vom globalen Trend zum Aufbau neuer Halbleiterfabriken in den USA, Europa und Asien, der durch staatliche Förderprogramme und geopolitische Erwägungen beschleunigt wird.

Eckdaten

Lam Research beschäftigt rund 19.000 Mitarbeiter und hat seinen Hauptsitz in Fremont, Kalifornien. Die Aktie ist unter dem Ticker LRCX an der Nasdaq notiert und Bestandteil der Leitindizes S&P 500, S&P 100 und Nasdaq 100. Das Geschäftsjahr endet jeweils Ende Juni.